تحلیلگر گوشه: زغال سنگ هند امتیاز – ‘خرید’; اعزام کاهش 10.3% y-o-y در مارس

For FY20, dispatches were down 4% y-o-y at 582mt, while production declined by ~1% y-o-y to 602mt.برای FY20 اعزام شدند پایین 4% y-o-y در 582mt در حالی که تولید کاهش یافته ~1% y-o-y به 602mt.

زغال سنگ هند (زغال سنگ) در اعزام سقوط by10.3% y-o-y به 53.5 تن در Mar’20 با توجه به کاهش شدید تقاضا از قدرت بخش. از سوی دیگر تولید شد تا 6.5% y-o-y در 84.4 mt رهبری رشد در آن کلید subs (SECL: +22%; MCL+6%). برای FY20 اعزام شدند پایین 4% y-o-y در 582mt در حالی که تولید کاهش یافته ~1% y-o-y به 602mt.

کاهش قدرت تقاضا به تاثیر اعزام میان موجودی تجمع
در هند کشور-شبکه مستند می آید در زمانی که (من) قدرت تقاضا تا حد زیادی باقی مانده خاموش (11MFY20: 1.5% y-o-y ) و (ii) تولید در زغال سنگ را از معادن شده است ramped تا زیر سنگین فصل باران های موسمی. بر این اساس موجودی انبار در هر دو معادن زغال سنگ و نیروگاه ها افزایش یافته است – یک روند کلی در شروع تابستان, اما بالاتر از حد معمول است.

اخبار مرتبط

از سوی دیگر با صنعتی و تجاری مصرف کنندگان حسابداری برای حدود ~50% از قدرت تقاضا نسل شده است به شدت دندانه دار. نگاهی مارس 22-30 داده ها نشان می دهد تقاضا کاهش یافت ~21% v/s روزانه 3 سال به طور متوسط (2017-19). در صورتی که برای اولین 21 روز در ماه مارس تقاضا شد تا 2.5%. پس از مستند (مارس 25–30) از سقوط بود تندتر در حدود 25 درصد.

بعلاوه داده شده باید اجرا شود وضعیت برای انرژیهای تجدید پذیر از فشار تقاضا کاهش است که عهده مبتنی بر زغال سنگ گیاهان که نسل کاهش ~40% y-o-y بیش مارس 25–30.

در حساب از چنین تیز کاهش تقاضا و بالاتر موجودی زغال سنگ در نیروگاه های ما ساخت در کاهش تولید زغال سنگ در FY21 (منفی 5.5% y-o-y-v/s زودتر: +6.5% y-o-y). در حالی که ما نیز پیش بینی کاهش واردات زغال سنگ بعدی سقوط جهانی قیمت زغال سنگ ممکن است ایجاد خطر و در نهایت تاثیر زغال سنگ e-حراج واقعیات.

پیش بینی کوتاه مدت headwinds
بخش بزرگی از زغال سنگ هزینه های ثابت است, با کارمند حسابداری هزینه برای ~50 ٪ از هزینه. علاوه بر این انتظار داریم که این شرکت به تمرکز بر روی OBR-حذف فعالیت و همچنان به استفاده از کارکنان قراردادی. بنابراین با کاهش اعزام منفی اهرم عملیاتی است که به احتمال زیاد به ضربه در. سرمایه در گردش نیز می تواند کشیده با افزایش مطالبات. ما انتظار نداریم که تولید را به طور کامل آینه nosedive در تقاضا در کوتاه مدت. به عنوان یک نتیجه موجودی می تواند شمع تا در موقت.

ما قطع ما FY21/22 عاج. Ebitda برآورد 24/5%. اما ما انتظار داریم زغال سنگ به جزر و مد بیش از این وضعیت در کوتاه مدت به دلیل موقعیت نقدی بزرگ (نقدی خالص: ~Rs 300 میلیارد دلار). ما ارزش سهام در 3.5 x Sep’21e EV/Ebitda (v/s 4.5 x FY21e EV/Ebitda و قبل از آن) با توجه به عدم قطعیت در اطراف تقاضا بهبود دلالت هدف قیمت تومان 202/sh. در این معاملات سهام جذاب در ~2x FY22e EV/adj. Ebitda (v/s و میانگین تاریخی از 7x) P/E 5 × (v/s و میانگین ~13x) ارائه می دهد و سود سهام عملکرد ~8 درصد. حفظ خرید.

زنده قیمت سهام از BSE و NSE و آخرین NAV پرتفوی صندوق های سرمایه گذاری مشترک, محاسبه مالیات خود را با ماشین حساب مالیات بر درآمد می دانم که بازار را بالا برندگان بالا بازنده & بهترین صندوق های سهام. Like us on Facebook و دنبال ما را در توییتر.

tinyurlis.gdv.gdv.htclck.ruulvis.netshrtco.de